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摩根士丹利华鑫基金市场洞察:A股回调后风险获得释放,明年市场或有较大提升空间

来源:基金视窗 发布日期:2022-12-27

上周市场继续大幅回调,万得全A下跌4.27%,上证50下跌2.69%,创业板指下跌3.69%。市场风格继续偏向价值,大盘相对小盘跌幅较小。板块方面,消费继续领涨,而成长、周期等方向跌幅较大。具体行业方面,仅消费者服务一个行业上涨,传媒、食品饮料等也相对抗跌,电子、电新、钢铁、建筑等跌幅居前。

中央经济工作会议召开后,投资者预期基本兑现,市场出现大幅调整,但跌幅最大的是新能源、电子等完全没有预期的方向,尤其是光伏在硅料、组件降价的消息影响下出现加速下跌的趋势。仅消费板块成为市场的主攻方向,酒店、餐饮、食品饮料等板块不少个股创出近几年高点。

疫情的演变是影响市场短期走势的重要因素。防疫优化措施“新十条”出台后,全国感染数量快速上升,到目前为止疫情的发展是超出预期的,主要是大部分感染者出现症状,且多数伴随着高烧,这给市场造成了较大的情绪上的影响。

多数大城市在“阳达峰”过程中,北京等少数城市已经提前达峰,是很好的观察指标。近几日北京、成都、广州、武汉等地,地铁客流量均有所恢复,似乎疫情影响最大的时刻在逐步过去。但“阳康”者是否会在短时间内有二次感染,医疗资源是否会出现大范围挤兑,这些仍需要观察。

不过,我们认为疫情影响终将过去,防疫优化措施走出了重要一步,往后看可能还会有一些波折,但曙光已经不远。未来如果疫情方向能按理想的路径发展,春节后绝大部分城市有望顺利复工,国内经济将度过最困难时刻,迎来全面复苏,明年2季度很有希望看到经济增速的显著抬升。

A股市场经历上周的调整后,风险获得较大程度释放,估值更加具备吸引力。我们坚定认为明年A股或是上市公司整体业绩有较大的提升空间,而且市场情绪将显著好于今年,无论是受益于经济复苏的领域还是长期发展空间巨大而短期回调充分的领域,均具备了很好的布局机会。