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医药反弹能够持续吗?摩根士丹利华鑫基金王大鹏看好CXO、医疗器械等中长期机会

来源:新浪财经 发布日期:2022-11-11

近期,沉寂许久的医药板块终于显现回暖迹象。继10月中旬集体大涨之后,过去一周医药板块整体延续小幅反弹走势,截至11月2日收盘,中信医药指数近一周上涨4.54%,涨幅居前。

针对近期医药板块的反弹,摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监、大摩健康产业混合基金经理王大鹏认为主要有几方面的因素。他分析道,“政策面上,我们看到近期集采方面的细则陆续出台,整体的设计框架比较科学合理,预期的价格降幅也比之前预期的有所缓和,一定程度上扭转了大家对于集采偏负面的印象。基本面上,从前段时间披露的三季报业绩来看,多数医药公司尤其是头部公司的业绩仍然比较稳健,呈现边际改善的状态,反映了医药企业的抗风险能力,也为整个医药板块构成了支撑。资金面上,截至今年9月底,医药生物板块的机构持仓达到了历史相对低位,因此用较少的筹码就可以撬动较大的涨幅。”

展望后市,王大鹏认医药板块从中长期看仍然具备投资机会。他表示,“我们对于医药板块看好的核心逻辑没有变化。首先,当前国内面临着巨大的医疗需求释放,行业整体增速依然可期。一方面,随着婴儿潮一代陆续步入60岁,2022年起我国或将进入深度老龄化加速阶段,相应地会迎来较大的医疗需求爆发。另一方面,随着消费升级的持续进行和全民健康意识的不断提升,未来人们也会愿意为更多高价的医疗产品、医疗服务付费。其次,创新升级、制造升级一直是医药产业长期发展的主线,我们看到国家在创新药、创新医疗(7.930, 0.40, 5.31%)器械等领域都出台了很多利好政策,而相关产业相对欧美国家而言仍然具有非常大的发展空间。此外,自去年年中以来,医药板块经历了长时间的调整,估值已经处于历史相对低位,性价比较为突出,且前期市场的悲观预期股价或已充分反映,具备估值修复的潜力,目前已经进入布局中长期价值区间。”

具体到细分赛道,王大鹏主要看好CXO、医疗器械、疫苗等方向,这也体现在他管理的大摩健康产业混合基金的持仓上。他表示,CXO板块具备赋能全球产业链的优势,未来发展前景向好。国内CXO公司不仅在承接国内订单上具有区位优势、协作优势及成本优势,而且其研发、生产和监管也已实现与国际技术标准接轨,凭借更丰厚的工程师红利、更低的单位成本和更高的研发生产效率等竞争优势,预计未来几年全球CXO订单有望加速向国内转移,许多CXO公司的产能有望实现翻倍甚至更高增长。此外,在创新升级的主线下,未来整个生物医药制造产业需要逐步实现从仿制到自我创新,在这个过程中创新药和CXO也会有很大的发展潜力。

至于医疗器械领域,他也表示,“近期针对医疗器械领域出台了一系列利好政策,包括企业专项再贷款、财政贴息等,将推动整个设备行业进行相应的设备更新和采购,一方面有利于提升我国整体的医疗收治诊治能力,另一方面也是检验国产医疗器械能力的时间窗口,或为许多国产医疗器械企业提供了一个准入突破的机会。同样是在创新升级的大主线下,实现从进口到国产替代是医疗器械领域的重要方向。我们目前看到一些头部公司的竞争力持续提升、市场份额在持续扩大,可以重点关注这些具有国产替代逻辑的医疗器械企业。”