公司资讯

您的位置 > 首页 > 公司资讯 > 公司动态
公司资讯

公司动态

摩根士丹利华鑫基金王大鹏:医药估值性价比已较为突出 看好CXO、疫苗、自主可控医疗器械等领域

来源:中国网 发布日期:2022-10-26

三季度A股市场调整幅度较大,上证综指下跌11.01%,沪深300指数跌15.16%,创业板指数跌18.56%。行业走势继续分化,医药行业在经历二季度震荡上行后,三季度出现下跌,中信医药指数下跌15.86%。①近日,大摩健康产业混合基金(A:002708 C:014030)三季报发布,摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监、大摩健康产业混合基金经理王大鹏表示,当前时点积极的因素在不断积累,医药行业具备良好的行业比较优势及投资价值。

王大鹏认为,三季度市场大幅下跌主要源于海外加息及地缘政治风险加剧。目前看美联储大幅加息预期已经较为充分,年内有望看到拐点,在海外衰退预期增强、地缘政治风险加大的背景下,预计国内政策会进一步发力,四季度的宏观经济可能较三季度会小幅改善。另一方面,目前A股估值处于历史低位,对负面信息的反映已经非常充分。预计四季度仍然有投资机会。

年初以来,俄乌冲突、集采政策、UVL事件、疫情反复、美国通胀加息等多重因素导致医药板块下跌较多,王大鹏在三季报中表示,医药板块经过长时间的调整,板块估值性价比已经较为突出,目前股价已经反映了较为悲观的市场预期。

从中长期来看,王大鹏认为,医药行业具备良好的行业比较优势及投资价值,医药行业整体发展前景良好,建议把握医药中长期增长的良好趋势。在他看来,当前时点,积极的因素在不断积累,国内看,集采、创新药谈判等政策边际变化趋于温和,医保资金运行健康良好,结余率不断提升,年初以来相关部门陆续发布的《“十四五”医药工业发展规划》、《政府工作报告》均支持医药行业稳定健康发展;外部看,美国加息逐步进入中后段,对成长及创新药等估值压制有望逐步缓解,而近期部分企业被移除出UVL清单也有利于提振CXO估值。

产品操作方面,王大鹏在报告中表示,大摩健康产业在三季度的持仓集中在CXO、医疗器械、疫苗等方向,经过6月份的反弹后,7月初医药板块在多重负面因素影响下开始下跌,在下跌过程中,大摩健康产业综合考虑行业景气度、估值性价比、季报展望及疫情影响,进一步增加了超跌的高景气行业如CXO、疫苗及器械等相关个股的配置。

具体到前十大持仓,从三季报公布的前十大持仓股票来看,与二季度末相比整体变化不大,万泰生物和海泰新光从二季度末的前十大持仓调出,皓元医药和百诚医药则上榜,智飞生物、药明康德、泰格医药、美迪西、九洲药业、迈瑞医疗、康龙化成、昭衍新药等在持仓比例上进行了一些小幅调整,变动较大的为迈瑞医疗和康龙化成,占基金资产净值的比例分别较上季度末上升2.25个百分点、下降2.59个百分点②。

基于这样的调仓思路,在9月底以来医药板块特别是CXO和医疗器械的反弹上攻过程中,大摩健康产业在同类产品中表现突出,受到不少投资者关注。

实际上,越来越多的投资者在增持大摩健康产业,此前发布的2022年中期报告显示,大摩健康产业目前持有人户数已经超过43万户,较一年前增长超过258%。从持有人结构来看,机构投资者持有产品份额占比为30.65%,较为适中,且无单一投资者持有比例超20%,显示出该基金获得了更多专业投资者的优选和认可。而三季报中公布的最新基金份额数据显示,截至2022年9月30日,大摩健康产业混合份额达115298.43万份,在三季度市场行情表现不佳的情况下,逆势较二季度末增长52.14%。③

对于接下来的投资布局,王大鹏表示,从1-2年的维度来看,相对看好CXO、疫苗、自主可控尤其是器械等领域。CXO公司经过较长时间调整,估值性价比已经比较突出,而下游创新需求依然旺盛,显示行业持续的高景气度;疫苗行业HPV疫苗等持续放量,发展前景良好;具备自主可控属性领域包括高端医疗器械、科研试剂等也是大摩健康产业积极关注的方向。

数据说明:

①指数数据来源于Wind,截至2022年9月30日。

②前十大持仓数据来源于大摩健康产业混合2022年三季度报告,截至2022年9月30日。

③持有人户数、持有人结构来源于大摩健康产业混合2022年中期报告,基金份额数据来源于大摩健康产业混合2022年中期报告、2022年三季度报告,截至2022年9月30日。