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基金经理论市:美联储大幅加息,国内房屋销售回暖

来源:基金视窗 发布日期:2022-06-21

本周A股表现继续强于海外市场,上证综指上涨0.97%,深证成指上涨2.46%,创业板指数上涨3.94%。分板块看,农业、家电、新能源、汽车和有色金属等板块表现较好;钢铁、交运、公用事业、建筑和银行等板块表现较差。虽然美联储的加息超预期,但A股开始逐渐脱离美股的影响,走出独立行情。

海外经济方面,美联储加息超预期。本周美联储超预期加息75BP,主要是因为美国5月通胀超预期并且再创新高。本月初,市场主流观点为6月议息会上美联储加息50BP,CME数据显示6月3日市场预期美联储6月议息会议加息50BP概率为98.2%。6月10日,美国5月超预期并且创1981年12月以来新高的通胀数据公布后,资本市场对6月加息超过50个BP的预期急速上升。目前美国的通胀水平已经处于顶部区域,在利率快速抬升和美国经济已现转弱迹象的情况下,通胀进一步抬升的空间和概率较小。

国内经济方面,国内房屋销售略有回暖。统计局公布1-5月份地产行业数据,1-5月份实现商品房销售面积5.1亿平米,同比下降23.6%,房屋销售金额为4.8万亿,同比下降31.5%;新开工面积5.2亿平米,同比下降30.6%;施工面积83亿平米,同比下降1.0%;竣工面积2.3亿平米,同比下跌15.3%;房地产投资5.2万亿元,同比下降4.0%。5月份当月的房屋销售额下降37.7%,降幅较4月份收窄9个百分点,降幅收窄较为明显。房屋销售降幅收窄有利于提升地产商的回款,缓解行业风险。

近期A股的走势越来越独立于海外市场的走势,表现出极高的韧性。核心原因是国内疫情的逐渐好转,市场对国内的经济增长预期在修复,企业的盈利预期在改善,同时市场的风险偏好也是逐渐修复的。目前美联储加息后美国的十年期债券利率有所回落,中美利差进一步收窄,美联储加息对A股流动性的影响正在逐渐消除,A股的流动性相对充裕,同时市场的成交逐渐放大,有利于小市值股票估值的提升。