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专栏:债市直通车

来源:基金视窗 作者:摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部 薛一品 发布日期:2022-06-07

在过去的一个月,我国抗疫获得较大成功、稳增长政策继续发力,让处于相对脆弱的资本市场信心逐渐修复。 奥密克戎病毒由于其传播性较强,大部分其他国家以“躺平”政策应对,而我国在巨大的压力下始终坚持“清零”思路,成功的通过精准防控,在相对较短的时间内成功的控制住了病毒传播,再次以事实凸显我国优秀的防控模式和能力,这对于目前全球局势在快速演变的背景下意义非凡——“不管黑猫白猫,能捉老鼠的就是好猫”。得益于成功的疫情防控,北京上海陆续复工复产复学,整个经济体预计将逐渐回到正常的运转轨道上。5月我国政府劳心劳力在每一天每一周都想尽办法推出稳增长政策,试图将经济从泥潭中拽出来,甚至将稳增长大会直接连线到县一级,努力协同地方急切的推出稳增长政策——众人拾柴火焰高,各个地方政府心系广大人民,快速推出了各地的稳经济大盘具体政策。在中央地方齐心协力稳经济的实际行动下,经济增长从底部触底反弹的可能性显著加大。

同期海外环境扑朔迷离,但对国内的影响在边际减弱。俄乌战争已经超过100天,同时西方国家对于俄罗斯的制裁实质并未对俄罗斯经济造成重创。美联储承认加息过晚,美国经济可能较难实现软着陆,全美平均汽油价格已经攀升至4.7美元/加仑,高通胀持续。所以近期外资持续增持中国资产,表面即使在美元走强的背景下,我国资产依旧具备吸引力。

国内债市在整体货币宽松,经济可能触底回暖的背景下维持震荡格局。中短期限债券依旧具备较高收益确定性。 资本市场整体信心在修复过程中更利好风险偏好较高的权益类资产,虽然经济回暖可能是曲折的,但人心的修复对于资本市场的影响可能更大,预计本月中国股债资产均具备提供收益的可能性。