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基金经理论市:经济下行压力加大,维稳政策或将继续加码

来源:基金视窗 发布日期:2022-05-31

2022五月第四周,海外方面,美元和美债利率继续回落,衰退预期升温,市场开始预期美联储加息节奏放缓,美股随之大幅反弹,带动外盘总体偏强势;国内方面,北京疫情数量实现双降,但国常会稳经济政策略低于市场预期,加之前两周反弹幅度较大,A股表现平平。最终上证综指收跌0.52%,深证综指收跌1.44%。结构上看,大小盘股分化不显著,表现在中证1000指数收跌0.85%,而上证50指数收跌1.6%,绝对值差异较小。

成交量方面,市场成交同比上升4.3%,幅度有限,维持在万亿以下,结合市场走势来看,杀跌动力明显不足,市场情绪平稳。

本周涨幅前三位的中信一级行业为煤炭(7.05%),石化(4.11%),交运(2.39%)。其余表现较好的板块包括汽车,传媒,军工等。国内复苏预期升温,能源价格上行,带动煤炭,石化等指数反弹。行业后三位为家电(-3.97%),地产(-3.36%),电新(-3.1%)。较差的板块包括医药,电子,食品饮料等。稳增长政策略低于预期,叠加风险偏好回落,前期反弹幅度大的板块普遍承压,比如电新和电子。而地产和地产产业链也普遍受制于政策未能更进一步。

展望6月,我们认为经济下行压力显著加大,维稳政策可能继续加码,但低迷的数据和业绩将持续制约投资者信心,预计指数震荡,结构性行情为主。