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基金经理论市:结构市下聚焦景气赛道与消费板块

来源:基金视窗 发布日期:2021-11-09

上周指数小幅下跌,沪深300和上证指数分别下跌跌1.35%、1.57%,创业板涨0.06%。房地产信用风险频发,拖累地产链及金融板块;上周商品延续下跌,周期板块继续回调;科技股及下游消费品表现较好。行业层面,农业、通信、电子、传媒及军工涨幅居前,消费者服务、石油石化、钢铁、基础化工及公用事业跌幅居前。

国内方面,中国海关总署2021年11月7日公布的数据,2021年10月,我国进出口5159.0亿美元,同比增长24.3%。其中,10月出口同比增速为27.1%,前值28.1%,wind一致预期值24.2%,好于预期;10月出口两年平均增速18.7%,前值18.4%;10月进口同比增速为20.6%,前值17.6%;10月进口两年平均增速12.4%,前值15.5%。从产品结构看,受疫情影响,10月防疫物资出口增速回升,其中纺织纱线、织物及其制品由负转正,录得7.2%(9月-5.6%);医疗仪器及其器械维持高增,录得25.6%(9月25.0%)。节假日临近,传统商品如箱包、灯具照明等保持高景气度,分别录得44.8%(9月43.6%)和31.0%(9月35.1%)。同时,机电产品和高新技术产品出口增速依然保持较强韧性。

海外方面,随着欧洲与英国央行实际行为不及预期鹰派,大幅缓解了美联储加息预期;10月非农时薪增长未提速更是进一步缓和了通胀预期,10年期美债收益率大幅回落。

经济全年8%的预期增速下,年内预计稳增长力度不大,基本面数据难言乐观,预计市场对基本面数据的悲观反应将会钝化。流动性层面,央行视角宏观流动性维持稳定;年末节前历史来看,春季躁动行情下股市资金面较好。上周全球债券收益率普遍下行,预计对科技成长风格有促进。