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基金经理论市: 通胀预期缓解,市场风险偏好明显回升

来源:基金视窗 发布日期:2021-06-01

2021年五月最后一周,海外方面,美联储鸽派表态再现,美元持续走软,美股有所反弹;国内方面,国常会频繁点名大宗商品炒作,商品期货价格普跌,通胀预期也得到缓解,对于A股情绪面形成带动。最终上证综指收涨3.28 %,深证综指收涨3.18%。结构上看,大小盘股分化不明显,表现在沪深300和中证1000涨幅接近,分化主要体现在板块和行业上。成交量方面,两市日均成交额明显放量,同比增长15.2%,考虑结合指数走势来看,场外资金有进场迹象,场内资金的博弈热情也在升温。

本周涨幅前三位的中信一级行业为非银金融(6.17%),食品饮料(6.12%)和餐饮旅游(6.07%)。其余表现较好的板块包括基础化工,计算机,国防军工等。大宗商品延续回调,通胀担忧缓解,市场风险偏好明显回升,体现在一方面是TMT全面反弹,另一方面是机构资金偏好的“抱团”板块也继续上涨。涨幅后三位为农业(-1.75%),电力公用(-0.25%),和钢铁(-0.13%)。其余表现较差的板块包括建筑,家电,医药等。市场大幅上涨,偏逆周期和防御性的板块,如农业,电力公用,建筑等均表现较差。

短期看,一季报披露结束,短期市场缺乏催化剂,但考虑到货币政策转向的风险短期有所弱化,指数震荡概率较大,难以深度调整,个股和结构性行情将主导市场,方向不明确。展望2021年,我们对于市场保持谨慎乐观。从基本面来看,随着疫苗大规模接种,群体免疫可期,全球经济有望向上形成共振,基数效应使得盈利实现较高增长确定性较强,龙头公司利润均创新高。资金面看,虽然部分投资者担心流动性边际收紧,但我们认为从复苏高度来看言之尚早,资金面难以出现断崖式回落,企业的盈利增长将跟上估值提升。