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基金经理论市: 海外疫情较为严峻,国内财政收入改善

来源:基金视窗 发布日期:2020-06-23

上周A股表现相对较好,上证综指上涨1.64%,深证成指上涨3.70%,创业板指数上涨5.11%。分板块看,钢铁、农林牧渔、医药生物、电子和通信等板块表现较好;银行、建筑、交通运输、国防军工和纺织服装等板块表现较差。

海外经济方面,海外新冠疫情仍然较为严峻。根据Wind数据,近期全球总确诊达890万,总死亡46万,全球日均新增确诊病例13.8万例,美国、巴西、印度新增病例持续高增,其中:巴西、印度单日新增分别超3万例、1.5万例,美国疫情在解封后出现二次暴发,单日新增重回3万例以上,三国疫情均呈上升态势;欧洲多数国家单日新增已低于1000例。

国内经济方面,经济复苏带动财政收入边际改善。2020年5月一般公共财政收入同比下降10.1%(前值-15.0%),其中税收收入同比下降7.2%(前值-17.3%);非税收入同比下降26.6%(前值4.4%)。5月一般公共财政支出同比下降3.87%(前值7.5%)。1-5月全国政府性基金预算收入累计同比下降4.5%(前值-9.2%);全国政府性基金预算支出同比增长14.4%(前值14.9%)(数据来源:Wind)。

总体上,近期国内的经济复苏有序进行,虽然北京出现一定的新增病例,但目前国内的疫情管控措施仍然较为完善,预计国内疫情出现大规模爆发的可能性不大。相比之前,由于海外的疫情仍然没有得到有效控制,部分优秀的国内企业有望提升在全球的市场份额。目前主导市场上涨的仍然是流动性宽松,科技成长或将最为受益流动性的改善。消费行业中长期将受益于居民可支配收入的提升,虽然医药和食品等消费板块的估值相对较高,但由于行业长期的增长潜力较大,预计随着未来业绩的持续增长,高估值有望逐渐被消化。周期性板块存在结构性机会,工程机械和水泥的基本面相对比较强。