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大摩华鑫:政策动向值得关注

来源:基金视窗 发布日期:2011-10-17

 十月的第一个交易周终于迎来了久违的上涨,在连续五周下跌之后。反弹的契机一是汇金增持四大行股票,二是周三早盘上证综指跌破了2010年全年的市场低点,三是国务院研究对小微企业的金融、财税支持。政策基本面以及市场技术上的支撑共同造就了市场的反弹,市场人气得到一定程度的恢复。
        周五公布的宏观经济数据显示,全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%,环比上涨0.5%,全国工业生产者出厂价格指数比去年同月上涨6.5%,比上月低约0.8%。CPI的涨幅基本上是在市场预期之中,虽然比市场预测的平均水平6.2稍低,但仍然超过6的水平表明通胀依旧在高位徘徊。同日央行公布的9月末广义货币(M2)余额78.74万亿元,同比增长13.0%,狭义货币(M1)余额26.72万亿元,同比增长8.9%,分别创下了2002年3月和2009年2月以来的新低,显示货币政策紧缩仍旧持续。周四公布的贸易数据则显示9月进出口增速均显著回落并低于市场预期,可见欧美经济乏力已经给我国的进出口带来了实质性影响。
        本周即将公布的三季度宏观经济数据以及上市公司的第三季度业绩的陆续公布将在很大程度上影响市场的走势。经济增速和企业盈利的下滑是市场上的普遍预期,然而投资者的心态是矛盾的,一方面不希望看到经济的大幅下滑,另一方面又希望看到不理想的经济数据促使宏观调控政策转向。因此,比宏观经济数据本身更为重要的是后续政策的动向。