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大摩内需增长拟任基金经理王大鹏:坚持与优质公司为伴

时间:2020-11-23

进入第四季度,A股市场震荡加剧,前期热点板块纷纷回调。站在当前时点来看,A股后市走向如何?哪些板块值得布局?摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监、大摩内需增长拟任基金经理王大鹏表示,医药、消费板块属于A股确定性较高、较优质的资产,未来仍将是较高景气的投资方向。与好公司为伴,集中投资、长期持有优质公司是其获得投资回报的主要来源,而筛选出优质公司的基础则是扎实、深度、前瞻性的研究。 

深度研究与坚定持有

今年以来,王大鹏管理的大摩健康产业混合基金业绩表现不俗。据银河证券数据,截至11月13日,大摩健康产业混合今年以来净值上涨63.37%,大幅超越上证指数和同类基金平均水平。复盘今年以来的操作情况,王大鹏表示,基金的核心投资标的以子行业高景气、公司基本面优秀的公司为主。

“疫情爆发后,我适当增加了疫情受益细分方向的配置,主要包括疫苗、血制品等;在国内疫情防控形势持续向好的情况下,增加了之前受损于疫情的个股,三季度以后则逐渐减持了涨幅较大的个股。取得超额收益的原因主要是坚持了长期持股的投资风格,同时精选了长期看好的方向,如医疗器械、创新药及相关产业链、疫苗等。”王大鹏称。

在王大鹏看来,与好公司为伴,集中、长期持有优质公司是获得投资回报的主要来源,只有深度研究后才能建立对投资标的的持股信心,才能在市场存在分歧或者股价大跌时仍然坚定持有。“投资中一定要有长期思维,把目光放得长远一些,重点关注公司的长期投资逻辑是否发生变化,避免受到股价短期波动的影响。特别是在市场波动,短期业绩不好的时候更要着眼于长期。”

在筛选个股时,王大鹏会首先从政策导向、产业发展趋势等角度选择高景气的子行业。再从子行业中选择好公司。定性方面,他主要关注公司所处行业的天花板、行业竞争格局,公司的商业模式和竞争优势;定量方面则主要关注行业的市场空间及增速,公司的财务指标及估值水平。“简单概括来说,我会选择具有高壁垒,优秀商业模式,超越行业平均财务指标的公司。”

医药和消费仍是A股优质资产

进入四季度以后,A股表现疲弱,很多前期强势板块出现回调,站在当前时点,王大鹏表示,后期A股市场的主线仍然是业绩主导,市场走势大概率维持震荡向上,将主要关注结构性机会。

他进一步指出,中国经济正值结构转型的重要阶段,大消费领域蕴含着丰富的投资机会。

据悉,拟由王大鹏任基金经理的大摩内需增长混合于11月23日起正式发行。对于缘何在此时发行大摩内需增长混合,王大鹏表示,“新基金将重点投资于内需增长行业,这些行业符合内循环、居民消费升级的大方向,高景气度会长期持续。另外,随着美国大选落地,风险偏好有望提升,市场可能迎来反弹窗口,当前是一个不错的布局时点。”

对于市场担忧的医药及消费板块估值过高的问题,王大鹏阐释,结合行业历史的估值分位来看,医药和消费目前的估值水平的确处于历史较高位置,但在今年的特殊情况下,这一现象有其合理性。今年疫情给全球经济带来巨大的不确定性,全球宽松的货币政策令资金外溢到股市,使股市中确定性最高、最优质的资产估值被推得极高。短期而言,医药和消费股的估值需要业绩消化,但仍然是未来增量资金的主要配置方向。

“拉长时间看,过去十年医药、消费是A股中涨幅最高的两个板块。展望未来,结合我国经济转型高质量发展,强调激发内需,提升供给水平满足人们的美好生活需要,医药、消费的供需都将持续扩大,仍属于A股中最优质的资产。”具体细分领域而言,王大鹏透露,看好医药、食品饮料、家电以及消费建材等领域,大摩内需增长基金也将重点从这四大方向着手布局。