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基金经理市场展望

大摩主题优选混合市场回顾与展望 20200331

时间:2020-03-31

回顾2020年一季度,受新冠疫情影响,市场总体跌幅较大,并且市场出现了较为明显的分化,中小板和创业板的表现显著优于上证综指,创业板指数甚至在一季度出现了小幅上涨。在行业板块方面,农业板块表现优于其他板块,主要是因为生猪价格维持高位,新冠疫情的蔓延增强了市场对后续猪肉价格走势的信心。医药板块的表现也相对较好,在新冠疫情的背景下,部分医用产品的需求激增,对相关上市公司的业绩形成了正面拉动。休闲服务板块领跌市场,主要是因为酒店和景区受到疫情影响,处于暂时停业状态,部分抗风险能力差的企业,可能有破产风险。 本基金一季度对组合进行了一些调整。在调整过程中,股票仓位基本保持稳定,目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路:1)受到新冠疫情的影响,未来经济增长面临一定压力,政府加大货币政策的宽松力度,同时,稳增长的财政政策也陆续出台,基建产业链的估值有望提升,本基金增持了基建产业链;2)受到新冠疫情的拉动,呼吸机和口罩等医用产品的需求激增,本基金加大了医疗器械板块的配置;3)一季度本基金减持了受到疫情影响相对比较大,短期出现业绩增长压力的的景区、家电和汽车等板块。4)一季度本基金继续积极参与了科创板的新股申购,市场对科创板的关注度较高,科创板股票获得了估值溢价。但随着科创板上市股票数量的增多,预计科创板的整体估值将有回调的风险。