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基金经理市场展望

大摩基础行业混合市场回顾与展望 20200630

时间:2020-06-30

2020年二季度,受国内疫情得到控制、复产复工率提升及海外资本市场反弹等因素的影响,A股市场整体上涨,但结构分化。上证综指上涨8.52%,沪深300指数上涨12.96%,创业板指上涨30.25%。分行业看,中信消费者服务、医药、食品饮料分别上涨为48.96%、30.79%、30.33%,表现较好;中信建筑、石油石化、纺织服装分别下跌3.59%、1.17%、0.94%,表现相对较弱。 本基金在二季度一直维持较高仓位,重点持仓仍然集中在消费、医药及部分成长板块,以竞争优势突出、基本面优秀、估值相对合理的个股为主,和一季度末相比整体持仓变化较小。本基金在二季度跑赢业绩比较基准,主要因为持仓的食品饮料、医药板块的个股表现相对较好。 展望三季度,尽管近期国内疫情出现了一定的反复,但总体可控,随着国内复产复工的推进,宏观经济出现积极的迹象,三季度宏观经济和上市公司盈利有望恢复到正常的增长水平。我们判断预计政府将维持相对宽松的政策环境,货币政策合理充裕、财政政策相对积极。上半年基金发行规模和去年相比大幅增加,同时我国经济体现出了较强的韧性,预计海外资金仍会继续流入。考虑到当前A股总体估值处于历史中下区间,我们认为三季度市场仍存在投资机会。本基金计划维持中高仓位,坚持基本面研究驱动投资的理念,重点持仓仍以医药、食品饮料、家电、建材等大消费板块为主,同时关注优质成长股以及大金融板块的投资机会。