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基金经理市场展望

大摩基础行业混合市场回顾与展望 20190930

时间:2019-09-30

2019年三季度,上证综指下跌2.47%,上证50指数下跌1.12%,沪深300指数下跌0.29%,创业板指上涨7.68%、中小板指上涨5.62%。分行业看,中信电子元器件、医药、计算机板块涨跌幅分别为18.63%、6.86%、5.03%,表现相对较好;中信钢铁、有色金属、商贸零售板块分别下跌10.51%、7.04%、6.78%,表现相对较弱。三季度A股市场震荡加大,且结构分化,科技、消费类板块表现相对较好。消费板块表现较好的原因是业绩确定性高,估值相对合理;科技板块则受益于科创板的推出和安全可控逻辑的进一步强化,估值水平有所抬升。 本基金在三季度一直维持较高仓位。三季度小幅增持了电子板块,持仓集中在大消费、金融及部分优质成长个股。展望四季度,我们认为市场结构性行情的环境没有改变。一方面,以MSCI相关产品、社保、企业年金为代表的长期资金持续流入,政府继续保持合理充裕的流动性,积极的财政政策;另一方面,中美问题长期化、国内经济下行的周期性因素依然存在,企业盈利压力仍然较大。总体看,我们认为市场存在结构性机会,计划维持中高仓位,坚持基本面研究驱动投资的理念,相对看好以医药、食品饮料、家电等为代表的大消费板块,估值相对合理的金融板块以及优质成长股。