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基金经理市场展望

大摩基础行业混合市场回顾与展望 20190630

时间:2019-06-30

2019年二季度,A股市场宽幅震荡。上证综指下跌3.62%,上证50指数上涨3.24%,沪深300指数下跌1.21%,创业板指下跌10.75%、中小板指下跌10.99%。分行业看,中信食品饮料、家电、银行分别上涨为13.02%、3.48%、2.85%,表现相对较好;中信纺织服装、轻工制造、传媒分别下跌11.71%、13.68%、15.76%,表现较差。相比一季度,A股市场在二季度表现较弱,主要有几方面原因:货币政策在经历了一季度相对宽松的环境后出现了一定的收紧迹象,中美贸易谈判阶段性出现一定分歧,外资流入放缓。 本基金在二季度初维持在较高仓位,5月中美贸易谈判出现分歧后降低了仓位,6月下旬中美元首通话后逐渐提高了仓位。二季度本基金减持了TMT行业、增持了大消费行业相关股票,持仓集中在大消费、金融及部分优质成长个股。展望三季度,国内经济下行的周期性因素依然存在,企业盈利压力仍然较大,但贸易冲突阶段性缓和,以MSCI相关产品、社保、企业年金为代表的长期资金或将持续流入,政府将继续保持合理充裕的流动性、积极的财政政策。总体看,我们认为市场存在结构性机会。本基金计划维持中高仓位,坚持基本面研究驱动投资的理念,相对看好以医药、食品饮料、家电等为代表的大消费板块,优质成长股及金融板块。