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基金经理市场展望

大摩MSCI中国A股增强市场回顾与展望 20210331

时间:2021-03-31

报告期期内,市场经历了较大的波动,部分前期涨幅较大和估值水平较高的板块经历了明显调整。受此影响,投资组合也经历了较大幅度的净值波动。由于去年同期受疫情因素冲击而形成的上市公司业绩低基数,报告期内上市公司经营数据整体表现较好,部分行业的基本面情况仍然延续良好趋势。报告期内市场波动加大更多受通胀预期和流动性收紧预期的影响,投资者情绪和风险偏好的变化是主导市场波动的主要因素。从长期视角看,权益资产的复合回报率要远大于其他资产类别,高预期回报的资产也往往内生一定程度的波动属性,否则将产生无风险套利机会而迅速抹平资产的高收益。因此,在波动阶段性增加的市场环境下,我们更应保持理性和客观,不断重复正确的投资理念和价值观,在正确的道路上坚持走下去。我们对中国权益市场的长期前景仍然保持积极乐观。随着上市公司数量的增加和投资者类型的丰富,A股市场生态越来越具有系统的特性,也涌现出此前没有的属性,如股票定价机制兼具了一、二级市场的特点,兼顾一、二市场思维才能对股票价值有更准确的评估。显然,中国资产管理行业对专业投资者的要求也越来越高,我们希望以量化投资的工具能力为基础,不断加深对行业和上市公司的理解,形成格栅效应,不断拓展我们的能力圈。 ??报告期内,我们仍然从数据和算法出发,坚持运用融合基本面逻辑的量化选股模型,组合构建层面坚持均衡配置、风险分散的原则,在控制好相对业绩比较基准的跟踪误差基础上力争实现投资组合的长期稳健增值。