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基金经理市场展望

大摩量化配置混合市场回顾与展望 20201231

时间:2020-12-31

2020年A股整体延续上升趋势,具体来看,受新冠肺炎疫情影响,A股在一季度大幅下跌,但随着国内疫情逐步得到控制,中国经济在复工复产和政策刺激的推动下持续复苏,叠加市场流动性充裕,A股在随后几个季度均大幅上涨。整个2020年,上证综指上涨422.95点,涨跌幅为13.87%,年末收于3473.07点,其中一季度下跌299.82点,二季度、三季度和四季度分别上涨234.37点、233.38点和255.02点。从中信一级行业来看,2020年电力设备及新能源、食品饮料、消费者服务和国防军工等行业表现较好,建筑、通信、房地产和综合金融等行业表现较差。从市场风格来看,代表大盘蓝筹的沪深300指数上涨27.21%,代表中小盘成长股票的创业板指和中小板指的涨跌幅分别为64.96%和43.91%。 本基金主要通过量化模型作为投资交易决策的依据,通过科学的量化模型研究体系和严格的风险管理机制,争取获得相对基准的超额收益。2020年3月和11月,由于行业及市场风格轮动快速,影响因子有效性、持续性等因素,本基金相对业绩基准表现落后较多。2020年的其余月份,由于模型侧重暴露在长期有效的质量、成长因子和陆股通因子,同时降低了稳定性和持续性不佳的估值因子的权重,本基金的表现相对较好,基本跟上或跑赢了业绩比较基准。从整个2020年来看,本基金显著跑赢了业绩比较基准。

鉴于A股市场当前整体的估值水平仍然处于合理区间,尽管新冠肺炎疫情在全球蔓延的趋势仍在持续,海外宏观经济环境在短期内面临不确定性,但国内疫情已经基本得到控制,中国经济在复工复产和政策刺激的推动下有望继续复苏。从长期来看,中国内需空间广阔、政策与改革空间大、外部环境变化也将加快中国推进资本市场改革的步伐,市场的中长期前景依然向好。展望2021年,随着国内复工复产基本完成,企业盈利有望逐渐修复,叠加市场流动性保持合理充裕和资本市场改革提速等利好因素,投资者的市场风险偏好有望维持较高水平,能够代表A股核心资产的绩优龙头依然具备合理的配置空间。 2021年,本基金将继续按照既定的量化模型进行选股,给予估值水平合理、业绩增长更稳定的股票以更高权重,同时维持均衡的行业配置,争取创造超越业绩比较基准的投资回报。