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基金经理市场展望

大摩睿成中小盘弹性股票市场回顾与展望 20200331

时间:2020-03-31

据国家统计局数据显示,3月官方制造业PMI为52.0,较上月大涨16.3个百分点,反映制造业的景气度有所恢复,但因为2月制造业PMI基数较低,所以对于此次的数据不宜过度乐观。其中,3 月生产指数 54.1%,较上月回升26.3个百分点;新订单指数 52.0%,回升22.7个百分点。生产指数较上月大幅回暖,反映企业复工复产得以有序推进,经济基本走出了疫情影响之下的低谷。此外,3月新出口订单指数和进口指数分别为46.4%和48.4%,仍处于较低水平,显示内外需仍然疲软。汇率方面,受新冠肺炎疫情和美元指数上涨等因素的影响,人民币相对于美元呈贬值走势,截止到一季度末,美元兑人民币汇率收于7.09附近。 2020年一季度,受新冠肺炎疫情蔓延和海外市场大跌等负面因素的影响,A股整体呈下跌趋势。上证综指单季度下跌9.83%,季末报收2750.30点。从中信一级行业来看,一季度农林牧渔、医药、计算机和通信表现较好,煤炭、非银金融、家电和石油石化表现较差。整个一季度来看,代表大盘蓝筹的沪深300指数下跌6.44%,代表中小盘成长股票的创业板指和中小板指的涨跌幅分别为4.10%和-1.94%。 鉴于A股市场当前整体的估值水平仍然处于历史中低水平,尽管受到新冠肺炎疫情的冲击,短期内经济和企业盈利均面临较大的下行压力,但随着国内疫情逐步得到控制,我们认为疫情的影响会逐步减弱,长期来看,中国内需空间广阔、政策与改革空间大、外部环境变化也将加快中国推进资本市场改革的步伐,市场的中长期前景依然向好。展望二季度,在经济稳增长的目标下,政策有望加大逆周期调节幅度,叠加全球央行的量化宽松,投资者的市场风险偏好有望逐步得到恢复,未来市场或存在一定的结构性机会,对于估值合理的中小盘优质成长股仍具有较好的投资价值。 本基金主要通过量化模型作为投资交易决策的依据,通过科学的量化模型研究体系和严格的风险管理机制,争取获得相对基准的超额收益。下阶段,本基金将继续采取优选中证500指数及相关成分股的投资策略,采用量化方法进行投资组合管理,在控制风险的基础上,力争获取超额收益与长期资本增值。