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基金经理市场展望

大摩睿成中小盘弹性股票市场回顾与展望 20191231

时间:2019-12-31

据国家统计局数据显示,12月官方制造业PMI为50.2,与上月持平,连续2个月处于扩张区间,表明制造业景气度有所改善。其中,12 月生产指数 53.2%,回升0.6个百分点;新订单指数 51.2%,回落0.1个百分点。生产指数逆季节性回暖,体现需求预期改善与低库存状态下,企业生产得到持续加快。此外,12月新出口订单指数和进口指数分别为50.3%和49.9%,分别较前值反弹1.5和0.1个百分点,反映外需有所回暖。汇率方面,受中美贸易摩擦缓和以及经济有阶段性走稳迹象等因素的影响,人民币相对于美元在四季度呈升值走势,截止到四季度末,美元兑人民币汇率收于6.97附近。 2019年四季度,在中美贸易摩擦缓和、政策逆周期调节和经济有阶段性走稳迹象等利好因素的影响下,A股整体呈上涨趋势。上证综指单季度上涨4.99%,季末报收3050.12点,再次站上3000点。从中信一级行业来看,第四季度建材、家电、电子和传媒表现较好,建筑、电力及公共事业、商贸零售和国防军工表现较差。整个四季度来看,代表大盘蓝筹的沪深300指数上涨7%,代表中小盘成长股票的创业板指和中小板指则分别上涨10.48%和10.59%。 鉴于A股市场当前整体的估值水平仍然处于历史中低水平,尽管经济和企业盈利仍然面临较大的下行压力,但中国内需空间广阔、政策与改革空间大、外部环境变化也将加快中国推进资本市场改革的步伐,我们对市场的中长期前景保持谨慎乐观 。展望2020年一季度,在中美贸易摩擦缓和、政策逆周期调节、经济阶段性企稳和流动性继续宽松等因素的影响下,投资者市场风险偏好有望进一步提升,未来市场或存在一定的结构性机会,一些估值较低的中小盘优质成长股的投资价值显著提升。 本基金主要通过量化模型作为投资交易决策的依据,通过科学的量化模型研究体系和严格的风险管理机制,争取获得相对基准的超额收益。下阶段,本基金将继续采取优选中证500指数及相关成分股的投资策略,采用量化方法进行投资组合管理,在控制风险的基础上,力争获取超额收益与长期资本增值。