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基金经理市场展望

大摩健康产业混合市场回顾与展望 20211231

时间:2021-12-31

2021年四季度A股出现反弹。上证综指上涨2.01%,沪深300指数上涨1.52%,创业板指数上涨2.4%。行业分化明显,周期板块出现调整,成长及稳增长相关板块表现较好。中信传媒、国防军工、通信、综合金融、轻工制造分别上涨22.72%、17.48%、14.59%、12.58%、12.21%;中信消费者服务、钢铁、石油石化、煤炭分别下跌6.40%、7.17%、9.51%、12.61%。中信医药指数下跌0.89%。 ??本基金在四季度维持较高仓位,重点持仓仍然集中在医药板块,具体投资方向为CXO、医疗器械、疫苗等。本基金在四季度增持了部分调整幅度较大的行业龙头。本基金在四季度跑输中信医药指数和业绩比较基准,主要因为四季度以CXO为代表的高景气个股跌幅较大。 ??新冠病毒变异可能使全球经济活动恢复正常的时间点推后。按照中国目前的防疫政策,预计对国内疫情防控和经济活动的冲击较小,出口仍有望维持较高增速。中央经济工作会议定调稳增长、政策纠偏,具体政策会逐渐落地,托底经济增长。流动性仍保持宽松,政府鼓励资本市场发展,借助资本市场鼓励创新、促进经济转型的政策方向不会发生改变,市场仍有结构性投资机会。 ??从医药行业的政策端来看,医保控费、仿制药和高值耗材集采已经常态化,出台新政策的可能性较小。医药板块中创新药及CXO、医疗器械、疫苗等子行业仍然保持高景气。最近机构重仓股调整幅度较大,和岁末年初机构调仓有一定关系。随着股价调整,部分优质公司的高估值得到消化,配置价值凸显。本基金计划维持中性偏高仓位,投资方向集中在创新药及CXO、医疗器械、疫苗等领域,同时自下而上挖掘股价和估值在相对底部、公司基本面边际改善、长期成长性较高的个股。 ??