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基金经理市场展望

大摩进取优选股票市场回顾与展望 20200630

时间:2020-06-30

2020年2季度,A股市场表现整体上涨,结构分化。上证综指上涨8.52%,上证50指数上涨9.40%,沪深300指数上涨12.96%,创业板指上涨30.25%、中小板指上涨23.24%。分行业看,消费者服务、医药、食品饮料分别上涨为48.96%、30.79%、30.33%,表现较好;建筑、石油石化、纺织服装分别下跌3.59%、1.17%、0.94%,表现相对较弱。 本基金在2020年2季度对组合进行了一些调整,调整思路延续了此前我们的一致的风格,主要关注质地优秀、估值水平合理或较低、长期看有较好发展前景、内生价值不断增长的公司。针对国内外疫情不确定的情况,本基金减持了部分基本面恶化、或者不确定性较强的标的,增持了部分行业景气度较好、以及个股增长逻辑较强的标的和板块。总体看,组合以低估值和价值增长为主,尽管市场风格变化较大,但本基金仍秉承审慎客观的选股标准,力求保持组合长期的稳定性。报告期内,本基金仓位基本保持稳定。 展望2020年三季度,尽管疫情仍没有完全消除,但随着国内外复工复产推进,宏观经济出现一定的积极迹象。在政策角度,预计政府将维持相对宽松的政策环境,货币政策合理充裕、财政政策相对积极。考虑到当前A股总体估值处于历史中下区间,海外资金、居民资金、企业年金及养老金等主体不断增加权益资产配置,我们认为当前股票市场具备较好的投资价值。本基金将秉承进取优选的投资思路,自上而下选择方向,自下而上精选优质标的,力求挖掘到长期内生价值增长的公司。重点关注制造业龙头、地产竣工产业链、地产投资产业链、贵金属、科创板优质公司、新能源汽车及新材料等领域的投资机会。