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基金经理论市:流动性危机缓解, 基本面冲击或显现

来源:基金视窗 发布日期:2020-05-07

2020年4月收官,国内方面,两会日程敲定,维稳预期升温;海外方面,欧洲复工复产将陆续开启,加之美国在新冠疫苗和药品研发上有所进展,疫情形势有边际好转的迹象,内外盘均稳步回升。最终上证综指收涨1.84%,深证综指收涨1.52%,中小板综和创业板综指分别收涨1.65%和1.66%。结构上看,大中盘股总体较好,表现在上证50和沪深300涨幅均超3%,跑赢大市,另外,创业板指涨幅达3.28%,显著高于创业板综指的1.66%。成交量方面,两市日均成交额基本持平,同比下滑1.6%至6231亿,说明市场情绪波动较大,信心不足,资金恐高心态明显,赚钱效应不足。

上周涨幅前三位的中信一级行业为电子(7.19%),银行(4.69%)和非银(4.02%)。其余表现较好的板块包括餐饮旅游,房地产,电力设备等。美国或将再度加强出口管控,自主可控概念带动半导体板块大幅上涨,加之消费电子龙头普遍业绩靓丽,电子指数上周大幅反弹。银行板块一方面龙头公司季报多超预期,另一方面市场反弹已经持续了一段时间,部分资金开始向防御性板块转移。涨幅后三位纺织服装(-4.03%),农业(-2.41%),和医药(-1.44%)。其余表现较差的板块包括商贸,石化,轻工等。纺织服装板块大幅下跌很大程度是受到前期炒作的口罩和无纺布概念股回落的影响。农业和医药前期涨幅较大,回调主要是连续几周大幅跑赢市场后抛压开始显现。

展望二季度,流动性危机缓解后,基本面冲击将逐渐显现,加之中美由疫情引发的经贸和政治摩擦或有发酵可能,市场经过4月的反弹后或进入震荡阶段。考虑到流动性的极度充裕和两会的临近,指数下行空间或相对有限。中长期看,全球央行已经正式重启“放水”模式,国内货币政策空间打开,而保险,外资,银行理财等场外资金体量仍然庞大,随着我国资本市场改革和开放的不断推进,增量资金可期。