公司资讯

您的位置 > 首页 > 公司资讯 > 研究视点
公司资讯

研究视点

基金经理论市:经济下行压力仍存,政策环境保持温和

来源:基金视窗 发布日期:2019-11-19

上周市场主要指数普遍下跌,其中上证综指下跌2.46%,沪深300下跌2.41%,中证500下跌2.40%,创业板指下跌2.13%。行业方面,电子、食品饮料、医药、传媒、银行表现较好,家电、餐饮旅游、农林牧渔、综合、煤炭行业相对落后。

上周央行和统计局分别公布了10月份金融数据和经济数据。经济数据方面,10月工业增加值增速4.7%,较9月的5.8%回落1.1个百分点。1-10月固定资产投资累计增速5.2%,较1-9月小幅下滑0.2个百分点,连续4个月下滑。投资增速下行主要受到房地产投资和基建投资的拖累,制造业投资小幅反弹。社零消费增速较上月回落0.6个百分点至7.2%,实际消费增速回落0.9个百分点至4.9%,创下年内新低。金融数据方面,总量走弱,但结构向好。10月份新增人民币贷款增加6613亿元,增量较9月的16900亿元明显降低。贷款增长的放缓主要两点原因:(1)季节性规律;(2)其次,今年9月信贷高增长,10月再增相对乏力。虽然总量上10月份新增贷款规模低于预期,但从结构上看中长期贷款的增长并不低。在央行鼓励增加制造业中长期信贷的背景下,企业中长贷连续3个月改善。

10月份的经济数据全面回落,显示经济依然存在下行压力,政府稳增长措施仍将持续发力。11月5日MLF利率下调5个BP,13日的国务院常务会议要求降低重大基建项目资本金的要求,同时允许权益型金融工具筹集资本金,逆周期稳增长政策仍在继续发力。考虑到外围环境的改善以及全球各国经济略有反弹,四季度经济预计将温和回落。目前来看央行操作未实质性收紧货币,流动性环境温和,市场仍存在结构性的机会。11月底市场将面临MSCI纳入比例提升实施、中美可能达成阶段性协议等事件的影响,政策端再融资放松等持续呵护市场,我们对中长期市场维持乐观的态度,A股市场有望呈现相对稳健的走势,继续看好各行业的优质龙头,尤其是科技成长、消费领域