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大摩健康产业基金王大鹏:四季度医药行业或迎估值切换行情

来源:中国证券报 作者:张焕昀 发布日期:2019-10-31

中证网讯(记者 张焕昀)受益于医药板块的出色表现,今年以来相关基金表现十分抢眼。Wind数据显示,截至10月30日,大摩健康产业混合今年以来净值上涨超过55.64%。其近日披露的2019年三季报显示,该产品三季度一直维持较高仓位,重点持仓创新药产业链、偏消费属性的医药公司。展望四季度,其基金经理王大鹏表示,市场或将延续结构性机会,医药行业可能会迎来估值切换行情,看好创新药产业链等机会。  

回顾三季度,A股市场结构分化,科技、消费等板块的表现相对较好。王大鹏表示,科技板块走强是受益于科创板的推出和安全可控逻辑的进一步强化,估值水平有所抬升;消费板块表现较好则是因为业绩确定性高,估值相对合理;医药板块的强势表现主要是因为医药政策边际好转、重点公司中报业绩较好。  

展望四季度,王大鹏认为,市场结构性行情的环境没有改变。一方面,以MSCI相关产品、社保、企业年金为代表的长期资金将持续流入A股;另一方面,国内经济下行的周期性因素依然存在,企业盈利压力仍然较大。    

对于医药行业,王大鹏指出,四季度行业可能会迎来估值切换主导的行情。因为随着行业政策边际的好转,短期未看到来自行业基本面的利空因素,预计重点公司业绩仍将维持较快增长。  

在王大鹏看来,创新是企业构造核心竞争壁垒、提高盈利水平的关键。因此,在众多医药子行业中,尤其看好创新药及其产业链。此外,医疗器械领域受医保控费影响较小,国产替代进程正在快速推进;医疗服务领域的收费价格普遍偏低,在破除“以药养医”后,提升医疗服务价格势在必行。未来,将继续在这些高景气领域寻找投资机会。