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基金经理论市:经济数据压力加大,政策稳定措施不断

来源:基金视窗 发布日期:2018-10-30

上周A股先扬后抑,全周实现小幅反弹。上证综指涨1.90%,深证综指涨2.12%,创业板指涨1.06%。外部权益市场受全球三季度经济增长放缓影响继续调整,人民币汇率小幅贬值,内部政策“暖风”频现,稳定措施不断。从中信行业分类来看,上周多数行业反弹,表现最好的三个行业是房地产、非银行金融和煤炭,表现最差的三个行业是食品饮料、石油石化和计算机。两市总成交量较上周增加31%,说明在政策支持化解股票质押风险的“暖风”下,有部分场外资金跑步入场,市场信心得到一定恢复。

上周公布了9月份和三季度的经济数据,整体亮点不多,下行压力开始体现。9月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.8%,比8月份回落0.3个百分点;9月份,社会消费品零售总额同比名义增长9.2%,比8月份回升0.2个百分点;1-9月份,全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.4%,增速比1-8月份小幅回升0.1个百分点;1-9月份,全国房地产开发投资同比增长9.9%,增速比1-8月份回落0.2个百分点。三季度中国GDP同比增长6.5%,比二季度回落0.2个百分点。9月份和三季度经济增速回落的主要原因有:基建投资增速继续回落;居民消费增长放缓。四季度外部需求面临较大不确定性,未来一段时间经济仍然存在下行压力。

从中长期角度来看,市场估值和情绪底部临近,未来经济增长存在一定的不确定性,市场底可能还没有筑实,但近期政策稳定措施不断,并通过修改公司法鼓励上市公司回购股票。相信随着一系列稳定政策的落地,股权质押风险等杠杆因素将得到逐步化解。外围方面美国中期选举临近,加息已经进入中后期,不确定性因素也将逐步落地。随着内外部风险因素的消化,预计市场将逐渐夯实底部。对于未来谨慎乐观,策略上以精选个股为主。