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基金经理论市:海外风险加大,国内政策偏暖

来源:基金视窗 发布日期:2018-10-16

10月第一周,受全球股市集体震荡的影响,国内指数大幅调整,但周五收盘有企稳迹象。截至周五收盘,本周上证50指数下跌6.24%,上证综指下跌7.60%,深证综指下跌10.07%,创业板指下跌10.13%,大盘股较小盘股相对抗跌。行业方面,煤炭、银行和钢铁相对抗跌,位列前三,而计算机、通信、电子跌幅居前,两市总成交量较上周增加29.3%,表明有部分场外资金开始介入。

节假期间,美国10年期国债收益率快速上行造成了全球投资者风险偏好水平下降和新兴经济体的资本流出,因此触发了全球股市的集体震荡调整。目前来看,全球金融收紧,流动性的拐点可能已经到来,当前时点需要警惕海外风险加大对国内市场的影响。国内股票市场下跌后大部分风险得到释放,调整之后的A股估值更加具有吸引力,长期投资价值显现。近期,国内政策也较为偏暖。一方面,证监会对小额并购重组和融资等有所放开;另一方面,沪伦通监管规定正式发布并开始实施,最快可能在12月落地。在资本市场的改革逐步落地情况下,上市公司的资金流动性也有望逐步好转。

海外市场风险加大对A股的影响虽不可忽视,但也不必过分担忧。国内人口基数庞大,有全球最大的消费市场,在偏暖政策的支持下,A股后市仍有可能走出独立于全球市场的行情。市场修复需要时间,对后市谨慎乐观,投资结构上,我们认为可以关注消费和成长板块的修复。